Uncertainty Shocks

美國的經濟博士生的背景和從哪裡來，是很多申請者感興趣的議題，根據Siegfried and Stock (2007)的研究，1997~2002年間畢業的美國經濟博士生，總共有162位大學是就讀南韓的首爾大學，遠超過第二名的哈佛大學(74)，台灣大學則是名列世界第三(63)，超過柏克萊(54)、史丹佛(40)、耶魯(32)、普林斯頓(30)、MIT(30)等世界名校。 由於在美國就讀經濟博士，許多學生是沒有經過碩士的洗禮，而是大學畢業後就申請博士班，這是因為經博的訓練模式，第一年就修個體、總體、計量三門主科，第二年根據自己的研究興趣，選擇(兩個或更多) field課，前兩年就如同碩士(大學)生一樣，主要工作就是修課，後三年就專心做研究寫論文。也因此調查範圍限定在畢業的大學部，並不包含研究所。除了美國多所學校上榜外，南韓(首爾、延世、高麗大學)、中國(北京、復旦大學)、印度(德里、加爾各答大學)、及日本東京大學都排在榜上前25名。 而兩位作者Siegfried and Stock(2015)在將近十年後，又做了2008~2012年間的調查，第一名同樣是首爾大學(111)領先其他學校，但值得注意的是中國學校的崛起，包括北京大學名列第二(81)在內，還有武漢、人民、復旦、南開大學在這段時間都產出超過30位經博生，相比十年前只有北大和復旦達到。而台大的平均人數則是比十年前略為下降(63/6 -> 45/5)，不過總人數還是小勝MIT、芝加哥、西北、普林斯頓等名校。 除了中國、韓國這兩個留學大國外，土耳其也有兩間學校上榜，很多人可能不知道許多當代的著名經濟學家都是土耳其人，像是Why Nations Fail的作者Daron Acemoglu (MIT), Economic Rules的作者Dani Rodrik (Harvard)都來自土耳其，我在杜克念經濟碩士時，好幾位老師和同學也來自那裏。 而美國長期以來也吸引很多中南美的優秀學生來唸經博，以前我和一位墨西哥的同學聊天，他常跟我開玩笑說如果留在墨西哥念ITAM碩士，當時不用跟我們這群各國高手拼，可能直接到top 10學校讀經博～從過去的榜單來看，確實是比我們杜克是更好的跳板。( ITAM榜單 ) 相比之下，歐陸學生反而在這兩個研究算是比較少的，只有義大利的名校Boc...

Matlab for Macro Simulation 一般目前在經濟/財金學術界，普遍來說做實證分析，主要是Stata和Matlab這兩個統計軟體，這個現象我們可以從經濟學界的頂尖期刊: American Economic Review (AER) 和他的兄弟期刊 AEJ (micro, macro, applied econ, econ policy)都有提供該研究相關的資料和程式碼來得知。 而根據自己之前在美國找RA的經驗，也是要求應徵者最好須熟悉Stata和Matlab這兩類軟體。(ex: Chetty lab , Wharton ) Stata主要應用在Applied micro (labor, health...) 的研究，另外Corporate finance也是使用愛好者。Stata的好處主要在於常用的計量方法，幾乎都已經做成簡單的指令，適合一般人快速上手。  Matlab主要在Macro, Time Series, Asset Pricing, Financial Econometrics, 適合跑一些模擬和數值分析，需要一些程式基本的寫作。  目前也有愈來愈多的學者轉向使用R和python，以因應目前big data, machine learning的潮流，處理來自新型態的網路資料 (ex: API, web crawling...) R和Python在網路上有不少的公開課程，適合不同程度的使用者進修。 Statistical Programming Stata: Princeton , UCLA R: Princeton , UCLA , Quick-R , Hadley Wickham , Stackoverflow , R-bloggers Matlab: Official , Duke Python: Ties de Kok ,  Thomas Sargent SAS: UCLA LaTeX: ShareLaTeX ,  Ko-Chiu Yu Finance research code:  Event studies ,  Wayne Chang ,  Michael Petersen ,  Mats...

記得2016年5月15日在Duke參加 畢業典禮 ，演講來賓是時任美國男籃總教練和Duke的英雄Coach K，教練儘管剛開完刀在家靜養多日，但他仍用多年來的帶兵哲學，要我們秉持態度和信仰，執行每一步步驟，鼓勵我們繼續往人生的下一目標前進 (It's game time)。 在結束學校的大型畢典之後，回到經濟系上參加 小畢典 ，雖說是系上小畢典，但經濟系在美國的大學當中可是大系，除了博士生17位外，經濟所碩士生有68位，再加上經濟和統計、電腦分別有joint program, 總共碩士生是85位，再加上大學部總共有205位學生主修經濟學，可以說是陣容相當龐大。 特別記得系上教授CT，風趣地說一個關於我們這群經濟學家的笑話，說當外人問我們要買哪隻熱門股票可以賺錢時，卻發現我們只會買指數型基金。問我們要怎麼節稅時，結果我們只會用turbo tax這種節稅軟體，讓外人對我們經濟學家十分失望。然後前陣子的 新聞 報導，經濟學家在飛機上算數學時，還會被旁邊乘客當成恐怖份子！這些都是身為經濟學家的壞處(costs)。 但身為經濟學家還是有好處(benefits)，沒有人會期待我們穿得多麽體面，或者記得任何事情。在耶誕節送禮的時候，我們可以用錢取代禮物，然後說這是最有效率(efficient)的方式！認真地說，身為經濟學家最酷的事情是我們有能力可以改變這個社會，不管是透過建議政府、企業，還是教育我們的下一代，這是我們經濟學家的責任！ 教授HY則是用經濟學原理做例子，鼓勵我們人生有時候像需求線會下滑，但也會像供給線在上升，最後總會找到屬於我們的均衡點(equilibrium)。 Video: Duke Economics Ceremony , School Ceremony News:  Econ Newsletter , Coach K Speech News ,  Economist mistaken for Terrorist

今天Bernanke來到Duke大學演講兩場，第一場是給教授的非正式演講(不像seminar那樣)，第二場則是跟院長的對談。第一場我前十分鐘到，卻是第一個到場的，而Bernanke進場時，全場大概含我只有三個聽眾！其實也有點不意外，一般seminar教授也都是抓準點來，所以最後大概來了20~30位，來的比較多都是年輕的助理教授(AP)，中生代的正教授幾乎都沒來，雖然我們學校也不是以總經研究見常，但有這樣的結果還是讓我挺意外的。 先簡介一下講者，Bernanke出生於1953年12月13日，是著名的總體經濟學家，其研究在金融大蕭條、貨幣都在學術界是佼佼者，大學時就讀哈佛，受到老師推薦在博士班選擇MIT, 接受許多總體經濟大師像是 Rüdiger Dornbusch, Robert Solow, and Peter Diamond 的指導， 並在現任聯準會副主席Stanley Fischer的教導下完成景氣循環相關的博士論文。 畢業後進入Stanford, Princeton等大學任教，研究關於上世紀30年代聯準會貨幣供給與處理金融危機、通貨緊縮的問題，並且撰寫總體經濟學教科書。於2005年接 任小布希政府的首席經濟顧問(CEA)，並於隔年開始擔任聯準會主席(2006-14)，期間率領美國度過金融海嘯，並獲選2009年時代雜誌風雲人物。 回到今天的演講，Bernanke就說這場是informal talk，所以自然也沒什麼ppt，直接進Q&A讓大家有什麼問題就盡管發問，結果第一個quick question就問他對於Yellen政策的看法，Bernanke就說照慣例不評論現任主席，但還是會回答問題(笑)，教授們的問題也很呼應時事，以下節錄幾點: 負利率(適度的負利率是可行的，但不能負太多，更何況實質利率早已是負值，只是他有點暗喻美國目前應該是不會採取)  Brexit(他說是政治問題)  最近的Banking will (too big to fail會有moral hazard的問題，但Bernanke不覺得QE是拿納稅人的錢去救市場，相反的，他覺得這筆錢如果把他想做是投資，還有回報)  別人對他QE的質疑，偷酸前共和黨議長Boehner，說他0-4 (inflation, do...

經濟學常常拿來解釋人們的行為模式，而不論是在器官捐贈或者戀愛婚姻市場也可以應用。這個理論正是2012年諾貝爾經濟獎得獎理論--配對理論。 首先，我們先定義什麼是好的matching:  接受者不是被強迫，且願意接受對方，否則就單身也無所謂。  結果是穩定的，指對整體而言不會有更好的配對結果。 以下假設 P(m1)=w2 w1 w3  P(m2)=w1 w3 w2  P(m3)=w1 w2 w3 P(w1)=m1 m3 m2  P(w2)=m3 m1 m2  P(w3)=m1 m3 m2 舉m1為例，他比較喜歡w2，接著是w1，才是w3 如果，結果u=(w1,m1) (w2,m2) (w3,m3) 但我們考量其中一種配對(m1,w2), 對m1而言，w1<w2, 對w2而言，m2<m1 所以剛剛結果u不是最適的matching，會有情侶(m1,w2)不接受結果u。但真的有辦法，可以找到大家都有圓滿結果的方式嗎？ 舉下面另一個例子來看，有5男4女 P(m1)=w1 w2 w3 w4  P(m2)=w4 w2 w3 w1 P(m3)=w4 w3 w1 w2  P(m4)=w1 w4 w3 w2 P(m5)=w1 w2 w4  (寧願單身也不要w3 ) P(w1)=m2 m3 m1 m4 m5  P(w2)=m3 m1 m2 m4 m5 P(w3)=m5 m4 m1 m2 m3  P(w4)=m1 m4 m5 m2 m3 首先我們假設男生為追求者，所以每個男生會找他們最喜歡的女生 (順序第一個) 第一輪      w1         w2   w3         w4 m1 m4 m5                     m2 m3 w1會從m1 m4 m5當中挑她最喜歡的男生m1，同理w4會挑m2 w1  w2  w3  ...

賽程 NCAA大學籃球每年固定在3月中到4月初，展開一連三週的賽事，每支球隊一週比兩場，採單敗淘汰制，所以即使是強隊，一場不留神就可能準備打包放暑假，明年再來。 現行的制度而言有68支球隊，這週二、三會開始打外卡賽，這週四五和六日分別會比64、32強比賽，連過兩場的球隊會晉級到下週的甜蜜16強(Sweet 16), 及菁英八強(Elite 8)在順利過關會到第三週的Final 4和Championship. (補: 在電影 決戰21點的時候他們在打暗號那個橋段，16這個數字就是用Sweet表示，猜測跟這有關) 分組 先以64強為例(等會再說多的4隊是怎麼來的)，會區分成四區: West, South, East, Midwest. 每組分別按實力區分成16個種子，採取1對16, 2對15...8對9，分區雖然表面上來看分成四個地理區域，那大家一定會覺得像是Duke就永遠分在East or South, 但是怎麼今年看表是在West第4種子呢，而且第一場還在東邊打? 但真正的分組是按照Committee認為的排名，全國最強的四支球隊就是四個分區的第一種子，5-8就是第二種子，依此類推，以今年第一種子為例，Kansas, UNC, Oregen, Virginia，剛好這四支球隊的地理位置和以上四區還算吻合，但如果四支球隊都在東區怎麼辦? 假設今天UNC, Duke, NC State和UNC-Wilmington四隻北卡的球隊是全國前四名，但UNC被公認是第一球隊，所以UNC會享有最近主場，那麼今年舉行Sweet 16, Elite 8的城市分別為Louisville(South), Philadelphia (East), Chicago (Midwest), Anaheim (West)，里程數最近的將是Philadelphia，所以UNC是East，接著Duke排第二，那麼按里程數剩下當中最近的是Louisville，所以Duke是在South，因此這四支最弱的Wilmington會被分到Anaheim，即使學校在北卡，還是會被分到West. 參賽68隊 美國學生運動，會按程度分成Division 1-3, 在Div 1底下總共有32個league, 32 league冠軍直接保...

每年兩隊固定交戰兩場，主客各一，分別在2月份rivalry week(星期三)和3月例行賽的最後一場(星期六)，主場每年會互換時間(今年Duke主場是三月初，去年是二月，明年也會是二月，依此類推)，傳統上比賽是在東岸晚上9點(西岸6點，由ESPN轉播方便全國收看)，今天的比賽選在6:30，估計是因為ABC今年新增的NBA轉播時段在晚上8:30 (ESPN和ABC是屬於同一媒體集團，該集團屬於Disney) 光榮歷史 能成為美國大學運動(甚至所有運動)最有名的rivalry之一，除了因為地理位置近(還有ESPN推廣外)，更重要的是兩隊實力相當的歷史和光榮的傳統，兩隊在大學籃壇史上大概都可以排到前五(另外三間大概是UCLA, Kentucky, Kansas)。 歷史對戰講起，總歷史對戰 UNC 133-108, 近90場 Duke 46-44 這90場淨勝分差: 4分! (6969-6965)， 近9場 Duke 7-2, 目前四連勝中。 全國總冠軍次數兩隊分別都是五次，並列史上第三(Duke:91, 92 ,01, 10, 15; UNC: 57, 82, 93, 05, 09)，1988-2001年間，只有一次兩隊皆未能打進Final 4. ACC冠軍次數Duke 19-17 分居歷史前二(1997-2011年間只有一次冠軍不屬於這兩所學校，但這兩所自11年起未再次稱霸ACC) 。 自從1955年來兩隊交手從未皆不在AP全國排名(現在是排TOP 25)，兩隊同時在排名的對戰成績Duke 39-36. 教練 接著就來說兩隊最大的明星—兩隊的教練Mike Krzyzewski和Roy Williams Krzyzewski: 又稱Coach K, 西點軍校球員，並在日後接任西點軍校總教練，80年被Duke聘任自此，美國男籃教練(06-16)，5次全國冠軍、史上第一位千勝教頭。 Williams: 北卡土身土長，球員時代就在UNC，後來在傳奇教頭Dean Smith身旁接任助理教練，後來到Kansas，直到03年才回來北卡接任Smith(97年離開)的位置。 兩位教練在現任執教成績排名都排前二: Final 4 次數 K 12-7, 全國大賽勝場數 K 88-65, 最高勝率(min 20 ...

Duke MA Econ 總人數大概會收 60~80+ 人，以我們這屆和上一屆為例，同學來自許多不同的國家，其中最大宗的還是中國學生，大概佔到 30-40%，再來是美國學生，大概有將近 30%，背景不乏來自哈佛、芝加哥、柏克萊的優秀學生。 剩下的十分多元，南韓、土耳其、印度、俄羅斯等，更特別的是有來自各國央行、國企(或曾經待過)，像是日本，中東的沙烏地、科威特、埃及，歐洲像是德國、奧地利、波蘭，中亞的烏茲別克、哈薩克，拉美的墨西哥、薩爾瓦多、宏都拉斯等等，成員背景十分有趣，像是個小型聯合國。 台灣學生部分這幾年平均都會收到 1~2 封 AD，也算是小小佔有一席之地！但以最新一屆來說，系上卻突然把中國學生比例大概提升到 80%，其實讓我們都十分不解為何有如此大的轉變，只能說每年招生政策不一樣。我們系所是美國首屈一指以學術跳板為號召的經濟碩士，進來後發現大概讀博、就業比例大概一比一，而最後會應屆申請各式各樣博士者大概有 20 餘位。 杜克官方 統計資訊 M.A. Econ 詳細GPA\GRE等分數 概況 Data: Duke MA Economics 硬條件部分，以幾位台灣人為例，GPA 大部分都是在 3.8/4.0 以上，而修課要求背景不像經博要求這麼硬，基本的微積分、統計有修過其實就有資格申請，但當然統計和數學課多修些會對申請有所幫助，建議有機會在台灣就把線代、數統、計量、甚至高微修過，來這邊在補足相關課程也是可以 GRE的Q最好是在 166 以上，V 的話其實有 150/50% 就差不多，Toefl 大概就是 100 左右也不會有問題，像我們招生 committee 所言，語言成績不會成為最後收不收學生的關鍵，像我們有同學也是有 GRE 的Ｖ和 Q 都是滿分、GPA 也很高，但他也是沒有收到所有當年申請碩班的AD, 所以考試就是過標準就好 Coursework 以MA Econ來說，兩年至少修10門課30學分，個人覺得修課彈性是我們最大的優點，完全可以依據自己過去的修課程度、未來研究興趣、PhD或想要就業，來客製化自己想要什麼樣的課程。我們一般只要求: 個體跟總體三門課，這三門課可以是碩班、博一、甚至博二課程都行，且可以三堂都個(總)體。  計量、統計、數學、電腦，總計共五門課，至少一門計...

This blog is about Finance and Economics research issues, Academia trends, and Economist stories. I also share my experience in Finance PhD Application and thoughts on Sports events. Check previous posts in Archive and useful resources in Links . 網誌主要以 財金和經濟 研究、學術界 研究趨勢 、 經濟學家 的故事為主。另外也分享財金博士班的 申請經驗 及對於 體育 事件的看法。過去的文章主題都放在 列表 ，還有將資源放在 連結 。 Since the results in financial markets and sports events are hard to predict, I name the blog with  Uncertainty Shocks . 由於金融市場跟體育賽事的結果太難預測，因此我將此網誌命名為  Uncertainty Shocks .