Uncertainty Shocks

Douglas Breeden是著名的財務經濟學家，今天來到台大演講，是他們一行人來亞洲央行及各大學巡迴演講的其中一站。Breeden大學時就讀MIT, 隨後進入Stanford攻讀財金博士。他曾在Stanford, Chicago, MIT等學校做過教授，目前在Duke財金系任教，也擔任過Duke商學院的院長。 Breeden是Consumption-CAPM的創始人之一，探討消費和資產預期報酬間的關係，他的研究在衍生性金融商品定價，也是財金博班課的教材一定會出現的主題，由於Breeden在資產定價研究的卓越貢獻，在財務頂尖期刊JF每年最佳的論文，就是以Smith Breeden Prizes命名，在2010年Breeden也獲得美國財金學會(AFA) Fellow的殊榮，肯定Breeden對於財金研究的貢獻。 進去Fuqua第一個看到的就是Breeden Hall, 旁邊的畫像就是Breeden夫婦，順帶一提Breeden的老婆是台灣人，這次是他們第一次來台灣，他們也笑說此行是尋根之旅，讓他們十分興奮。演講過程中Breeden也透露了一些有趣的故事，像是Scholes被通知拿諾貝爾獎的時候正在看波士頓賽爾提克隊的比賽，Breeden也是台灣知名財務學者黃奇輔的老師跟多年好友。 Save Save

又一個從小到大的偶像告別球壇，還記得第一次看陳金鋒打球，就是在2001年的世界盃，帶領中華隊拿到第三名，銅牌戰更是對日本單場雙響砲，也因為01年底的世棒風潮，讓我成為一個棒球迷，也成為52時代的見證者～謝謝你當年站上打擊區就帶給我們滿滿的期待，即使對手再強-- '球來就打'，一句話道盡我們面對困難所需要的坦然和勇氣! 我們會一直一直記得你曾站在前方 紅土上白色的框永遠收藏你的步伐 Goodbye Goodbye那曾經瘋狂 因為你而學會了夢想 時間是一首平淡的歌 它誠實地唱 是你讓旋律起了變化 而留下嚮往 Goodbye Goodbye 我們繼續瘋狂 在你踏過的球場上 繼續發光 -- 曾經瘋狂 Chen 52 (滅火器 Fire EX. ) Cover Photo： 鍾孟舜

經濟學人出了一系列的經典經濟論文回顧，現在經濟學人很好心的把六篇文章整理成一份 pdf檔案 以及一系列的 文章 ，以後如果當教授有教到類似主題的，應該會推薦學生看。 其中最喜歡的一篇是Minsky有關金融危機的研究，在他生前這類議題一直不受重視，直到他過世十多年，2008金融海嘯後他的研究才開始被學術界所重視，正如諾貝爾獎得主Krugman所言 “We are all Minskyites now.”或許研究在當時不是學術主流，但堅持自己認為有意義的研究，Minsky的精神值得我們學術後輩學習。 六篇經濟學人的文章主題： Information asymmetry  Financial stability  Tariffs and wages  Fiscal multipliers  Game theory  The Mundell-Fleming trilemma  其中第一期是介紹Akerlof(老婆是目前聯準會主席Yellen)，在1970年發表有關資訊不對稱的論文。 作者以美國的二手車市為例，市場上同時有好車(peaches)和爛車(lemons)，如果好車開價1000, 爛車500，但消費者無法辨別好壞之分，那一開始假設他取中間值開價750，則賣車方因為無利可圖，就不會把好車放在市場上，到時候不但二手車的價格會下跌，且市場上只剩下檸檬車。 但消費者也想要買到好車，賣方想要解決這項問題，可以多揭露資訊，或者聘請第三方(認證方)來顯示(signal)其品質，便可將市場價格回歸正常，將檸檬車和桃子車讓消費者自行選擇。signal在我們日常生活中十分常見，像是學生找工作時，如果要讓雇主知道自己很優秀，就可以用學歷或證照來證明。 作者也因這項理論在2001年獲頒諾貝爾獎。但這篇論文在發表時，卻連被兩家頂級經濟期刊拒絕(AER, RES)，理由是想法太過簡單。但經濟學主要就是在於解釋人類的行為，並且用數學模型去導出驗證。聽起來或許容易，但做起來卻十分困難。 Reference: 6 Big Ideas (Economist)