Uncertainty Shocks

Duke lands all top 3 players in 2018 based on ESPN ranking . Here are other top 10 high school players who commit to play for Duke and Coach K in the previous years. 2018: R.J. Barrett (1), Zion Williamson (2), Cam Reddish (3), Tre Jones (10)  2017: Marvin Bagley, III (1), Wendell Carter (5), Trevon Duval (6), Gary Trent Jr. (8)  2016 : Harry Giles (1), Jayson Tatum (3), Frank Jackson (10)  2015: Brandon Ingram (3)  2014: Jahlil Okafor (1), Tyus Jones (4)

AEA/AFA is coming soon next week. According to FiveThirtyEight survey in 2014 from top 17 PhD programs with 308 economics phd candidates, they find that Macro is the top field that most candidates (64, 20.8%) choose as their primary field. Labor ranks second (30, 9.7%) and micro theory (26, 8.4%) is the third. Then I combine similar fields together and get the following results. Applied micro (Labor + IO + Trade + Public (econ+finance)+ Applied + Health + Environment + Education): 30 + 24 + 14 + (12 + 5) + 11 + 9 + 8 + 2= 115 (37.3%) Macro + International Econ: 64 + 2 = 66 (21.4%) Micro + Game + Decision Theory: 26 + 5 + 3 = 34 (11.0%) Financial + Corporate: 24 (7.8%) Development: 24 (7.8%) Econometrics: 14 (4.5%) Behavior + Experimental = 6 + 4 = 10 (3.2%)  History: 7 (2.3%) Unknown field (at least 2 candidates): 14  Now applied micro (covers many different research topics but with similar research approach) is the hot field for economics phd stude...

JPE, one of the top 5 economics journals, celebrates its 125th anniversary and invites the Chicago economics and finance faculty to write the review for their fields. Of course, they mainly focus on the research based on the Chicago School of Economics and their past research. The scholars on this list look like Hall of Famers or All-Star. To name just a few: Time-series in Macro and Finance: Hansen Finance: Fama Labor: Heckman Political: Myerson Behavior: Thaler Experiment: List Banking: Diamond, Kashyap, Rajan Corporate Finance: Vishny, Zingales JPE 125th Paper Photo:  Becker Friedman Institute Flicker

根據 Justin Fox 在《哈佛商業評論》的 文章 和《理性市場的神話》(The Myth of the Rational Market) ，過去的經濟學者較少注意到金融市場對總體經濟的影響性，因此未能察覺此危機的嚴重性。但也並非所有人都忽視，例如《經濟學人》曾 撰文 介紹 Hyman Minsky 在 1996 年過世前，發表過多篇關於金融不穩定性 (financial instability) 研究相關的文章，但在當時並未引起人們注意。 然而在 2008 金融危機過後，總體審慎管制 (macroprudential regulation) 成為央行和學術界的重要議題，國際清算銀行 (BIS) Claudio Borio 定義傳統的個體審慎管制 (microprudential regulation) 是從個別金融機構，由下而上來控制風險，希望能保護個別消費者、投資者。 然而此方式忽略各個金融機構風險有連鎖效應，例如銀行擠兌 (bank runs) 和上述提到快速銷售資產 (fire sales) 的情況。因此在金融危機後，監管單位採取總體審慎管制，由上而下來控制風險，避免多家金融機構同時失控，使得經濟嚴重衰退的情況再次發生。 The central problem of depression-prevention has been solved, for all practical purposes, and has in fact been solved for many decades. — Robert Lucas 雖然聯準會主席 Janet Yellen 在 2017 年 6 月間接受媒體 訪談 ，曾說過有生之年，很難再見到另一次金融危機。然而以研究經濟成長為名的諾貝爾獎得主 Robert Lucas，在 2003 年時曾說過我們已經找到避免經濟大蕭條的方法，但還是在五年後遇到金融海嘯。 Cover Photo：WSJ 2008/9/15 頭版

之前在臉書的文章下面，看到有些人留言，認為經濟學沒什麼用，或者經濟學家連金融海嘯都沒預測到，實在很失敗。 但這一點或許大家有些誤會。的確在金融海嘯發生前，大部分的經濟學家都沒有意識到這個危機，但還是有像是 Raghuram Rajan 等學者在先前提出示警，所以並非所有人都未注意到此事情。 而就像傳染病跟癌症，有許多疾病醫學界還無法完全解決或預防，但我們不會認為醫學和醫生等專家無用，相反的，當嚴重事情發生時，我們更應該投入資源研究相關議題，來預防和解決下一次可能發生的危機。所以近年來經濟學界對於金融危機的議題，有很多檢討和探究，希望未來類似事件我們能有辦法及時應對。以前小編的老師有說過，當一門學問都沒大問題要解決時，那才是該學問的嚴重問題，所以站在經濟學徒的立場，金融海嘯給了我們很好的啟示，讓大家有個目標來做研究。 此外，經濟學家並非如您所想的，只作有關總體跟金融市場的研究，有更多學者從事不一樣的經濟研究。現在的經濟學研究發展十分廣泛，有的研究者從總體角度出發，專注在貨幣、就業、貿易及金融體系波動的議題，探討經濟體如何永續成長; 從公司角度出發，研究產業競爭、公司如何取得資金、如何提昇生產力和創新; 從個人角度出發，探究當人們扮演家戶、勞工或是企業主時，其消費、儲蓄、投資等行為，做選擇時的動機和誘因為何。另外經濟研究也能結合政治制度、法律、教育、醫療、環境等議題，量化其得失並探討對於經濟體和大眾有何影響。建議讀者可以閱讀像是 <蘋果橘子經濟學>系列 (Freakeconomics)、 <創造金錢買不到的機會> (Who Gets What and Why)、 <一切都是誘因的問題> (The Why Axis)、 <窮人的經濟學> (Poor Economics)、 <國家為什麼會破產> (Why Nations Fail)  等好書，來了解經濟學家探討的議題十分多元有趣。 而有的經濟學家也將自己比喻成為工程師，期待我們能設計制度來處理社會上的難題，像是 2007 年的諾獎得主 Roger Myerson，在 80 年代解決加州的電力產業呈現獨佔且資源分配不公的現象。 2012 年的諾獎得主 Alvin Roth，在 90 年代設計美國住院醫生...

Sad news for one of my favorite pitchers and possible HOFers. Goodbye Doc. 203-105, 3.38 ERA in 16-year career.  2-time Cy Young Winners (2003, 2010).  8 All-Star appearance.  1 perfect game.  1 no-hitter in playoff.  Toronto Blue Jays is the only Canadian baseball team in MLB now. We often see people wear their jerseys and hats on the street. Of course, Roy Halladay is their best pitcher in recent years, so there are many fans here in Vancouver as well. We will remember your performance on the mound. Thank you. (Video: MLB.com )  

Kenneth Griffin 用 1.25億美元買下芝加哥大學經濟系冠名權，不知道是不是經濟系的首例？這位 Citadel 創辦人還不到 50 歲，2014 年也曾捐給母校哈佛大學 1.5 億美元，創下校史單筆最高金額。這種事情在商學院十分常見，查到幾個商學院冠名金額如下： Chicago Booth (300M, 2008) Michigan Ross (100M, 2006) ASU Carey (50M, 2003) UT-Austin McCombs (50M, 2000) Houston Bauer (40M, 2000) NC State Poole (40M, 2010) USC Marshall (35M, 1997) UBC Sauder (20M, 2003) Northwestern Kellogg (10M, 1979) Duke Fuqua (10M, 1970s) UPenn Wharton (0.1M, 1881) 目前芝加哥大學也是出產最多諾貝爾經濟獎得主的學校，若以得獎實在任時統計，總共有 13 位得主，領先第二名的普林斯頓大學 (7)，以及哈佛 (6)、麻省理工 (5)、柏克萊 (5) 等學校。在此學校拿到博士的得主共有 8 位，僅次於哈佛和麻省理工 (10)。 Milton Friedman 於 1976 年得到諾獎開啟芝大經濟系的輝煌歲月，90 年代時期，可以說是芝加哥學派的輝煌鼎盛時期，不少當時在芝加哥大學任教的學者得獎，像是 Merton Miller (1990)、Ronald Coase (1991)、Gary Becker (1992)、Robert Fogel (1993)、Robert Lucas (1995)、James Heckman (2000)，都在這一段期間獲獎。近期則是由 Hansen, Fama (Booth Finance)以及今年的 Thaler (Booth Behavior Science and Econ) 獲得此獎。 補充一點，MIT 新的經濟系大樓名字是以台積電創辦人張忠謀夫婦為名。 Resource: WSJ ,  Poets and Quants , Wikipedia Photo: Chicago Econ Websit...

Richard Thaler 出生於 1945 年 9 月 12 日，是 2017 年的諾貝爾經濟學獎得主，其專長領域是在行為經濟/財務學，結合心理學解釋人們的決策行為，暢銷書《不當行為》(Misbehaving: The Making of Behavioral Economics) 正是描述 Thaler 的長年研究結果與經歷。 Thaler 著名的理論包含有限理性 (limited rationality)，說明人們因為「稟賦效應 」(Endowment Effect) ，會對自己所持有的東西更加重視，但也代表人們在相同金錢的損失與獲利時，對前者的感受更深，產生厭惡損失 (loss-aversion) 的現象。 Thaler 等人也設計實驗來說明人們做決策時，除了考量自身利益之外，也會考量是否分配公平。舉例來說，今天 $ 10 分給A、B兩人，但後者只能拿到 $ 1，則 B 會拒絕此事，雖然他可以無償獲得金錢。 另外 Thaler 的研究也解釋為何人們會著眼短期利益，而放棄未來長期好處。 像是在學校增長讀書時間，雖然拿到好學歷，可以增加未來長期所得的機會，但是對學生而言會降低當下及短期報酬，而捨棄繼續進修的機會。另外也說明為何我們的健康、儲蓄等對我們長期有利的計畫經常失敗。 Thaler 大學就讀於凱斯西儲 (Case Western Reserve )，於羅徹斯特 (Rochester) 完成博士學業，畢業後長年在康乃爾 (1978-95) 與芝加哥大學 (1995-) 任教。Thaler 平日的興趣則是打高爾夫球和品嚐好酒，也曾參與電影《大賣空》(The Big Short) 的演出，解釋 2008 金融海嘯的發生原因。 Thaler 也曾在 UBC 短暫訪問一年，也是我以前 Duke 老師的指導教授之一。 參考資料：諾貝爾獎網站、Wikipedia、Chicago Booth

Robert Lucas 出生於 1937 年 9 月 15 日，是著名的總體經濟學家，理論貢獻包括理性預期 (rational expectation) ，說明人們會搜集資訊後，對未來的價格和數量做出預測，並且做出對自己最好的選擇。在總體經濟卓越的研究貢獻，使 Lucas 在 1995 年獲頒諾貝爾經濟學獎。 著名的的 Lucas 批評 (Lucas critique)，則是對央行和政府等政策提出批判，根據菲利浦曲線的理論，如果想要降低失業率，央行可藉由貨幣政策提高通膨，因為通膨和失業率有著反向的關係。然而 Lucas 表示人們會對這類政策產生預期，而作出行為調整來因應政策變化，結果將使得原本希望的政策效果無效。因此政府不應該只注重整體 (aggregate) 的經濟指標 (ex: 通膨、失業率)，而應當回到家戶、企業、個人等個體基礎 (microfoundations) 的資料，來分析其總體經濟政策效果。 Lucas 在芝加哥大學時，一開始對數學不感興趣，反倒是社會學科較吸引他，選擇主修歷史，大學畢業之後一開始在柏克萊繼續就讀歷史，途中對經濟史感到興趣，便想轉到經濟研究所，但柏克萊經濟系無法給 Lucas 獎學金，因此他又回到芝加哥大學完成經濟博士學業。畢業後在卡內基梅隆大學任教，於 1975 年回到母校芝加哥大學任教至今，培養出包含 Paul Romer 等經濟學家，影響當代總體經濟研究。 參考資料： Wikipedia , 諾貝爾官方網站

在財博領域聽到有已經拿一個博士不稀奇，今天聽到我們財博，才剛畢業一位加拿大奧運金牌得主！他在 08 年北京奧運拿到划船金牌，賽後退役進入UBC財博。 另外我們今年商學院博士班總共有 12 位學生，每年聽說商學院總錄取 8~12 位學生： 4 位 finance、4 位 management science、2 位 accounting、1 位 MIS、1 位 OBHR。 finance 連兩年收四位，accounting 每兩年收一次，marketing 去年收到 5 位，今年就沒收了。 除了我之外，其他有 5 位中國、4 位伊朗、1 位埃及、1 位紐西蘭。或許是因為川普對伊朗等國的簽證政策，讓加拿大的學校多收不少那些地區的學生，聽說 Toronto 也有很多伊朗人。反倒是韓國、印度的商博學生在我們學校很少，蠻令人意外的。(台灣總共在 UBC 商博目前也只有 2 人)。另外隔壁經博大約 20 人當中，竟然只有 2 位中國人，也很令人意外。 這屆 12 位商博新生當中，只有 2 位是女生。經博那邊女生好像也只有 3 位，某種程度反映我們這領域學術界，男女比例失衡的現象。