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Political Connection Effects in Financial Markets


政府官員與金融界的好交情,或許可以由該類股的股價表現略知一二,由於投資人看好有類似背景的政治人物上台後,對於該產業較為了解且可能給予較大幫助和推動有利的法案,因此股價表現會先反應。舉Timothy Geithner於2009年出任歐巴馬政府的財政部長為例,在此之前他曾出任聯準會紐約區主席,並且與多家金融公司有著良好的關係。

根據Daron Acemoglu等人的研究,Geithner於2008年底被媒體披露即將接任財政部長的消息,當時正值金融海嘯危機之際,許多與Geithner有交情的金融公司股票立即在隔天大漲6%,十天內累積上漲達到12%。然而在2009年初即將任命之時,卻傳出他過往有逃漏稅的疑慮,可能影響他的財長任命案,此新聞一出,那些金融公司股價也立即下挫。



Reference: Acemoglu, D., Johnson, S., Kermani, A., Kwak, J., & Mitton, T. (2016). The value of connections in turbulent times: Evidence from the United States. Journal of Financial Economics, 121(2), 368-391.

Cover Photo: Wiki