美國的川普政府上台後，積極對中國人民幣是否受到政府操控提出質疑，然而今日出刊的Economist雜誌，使用他們自製的操控指數(manipulation point)模型評分，其標準是採用美國財政部(Treasury)所訂定的其中兩項操控匯率標準: 經常帳盈餘(current account surplus)是否超過GDP的3％, 以及是否每年花費超過2％來購買外國資產以抑制其貨幣的價值。點名包含瑞士法郎、新台幣、韓元等貨幣，比起人民幣有著更高匯率操控分數。無獨有偶，去年底的Bloomberg也曾使用類似圖表質疑新台幣有受到操控.
另外近期學術界也有著類似的研究，陳旭昇(2016)指出在 1998 年 3 月之後，央行對於實質匯率確有顯著的 “阻升不阻貶”行為。然而貨幣貶值是否真能對提振出口有效果也不斷受到質疑，WSJ在2015年底曾引用IMF, 世界銀行的研究，表示由於製造商使用愈來愈多來自國外的原料來製造東西，出口貨品現在包括更多的進口成分，也因此減低貶值救整體出口的效果。
Cover Photo: FRED
Reference: Economist, Bloomberg, WSJ
陳旭昇(2016) 央行 [阻升不阻貶]?-再探台灣匯率不對稱干預政策 經濟論文叢刊, 44(2), 187-213
衍生閱讀: 白經濟-貶值救出口, 陳旭昇 (2016) 演講