金融市場的風險要如何衡量一直都是研究者和投資人感興趣的議題，Manela and Moreira (2017)利用文字探勘的統計方法創立新聞隱含風險指數(NVIX)，研究者採用從1890年以來每天的華爾街日報(WSJ)頭版文章作為資料依據，他們發現NVIX會在金融危機、世界大戰、政策不確定的時候達到高峰，但在NVIX達到高點之後，股市也有較高的報酬，證實這些罕見的極端風險(rare disaster risk)和資產價格的波動有所關聯。
作者也提供這百年的資料及互動圖表在其個人網站上，讓我們可以了解這百年的WSJ新聞關鍵字以及當時代的讀者關心的議題，舉例來說: 2008/10/31正值金融海嘯，因此financial, banks, crisis就是當時的關鍵字，1942/9/30則適逢二戰期間，war理所當然是當時的熱門新聞詞彙。
Reference and Cover Photo: Manela Website
Manela, A., & Moreira, A. (2017). News implied volatility and disaster concerns. Journal of Financial Economics, 123(1), 137-162.